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东材科技:收购金张科技,未来将建成完整光学膜产业链

发布时间:2015-01-27    研究机构:方正证券

事件:

公司公告拟现金收购金张科技51%股权获董事会通过。

主要观点:

1.收购价格合理。公司拟出资1.33亿元收购金张科技51%股权,截止2013年12月31日,金张科技资产总额为1.60元,负债总额为0.48亿元,净资产额为1.12亿元;2013年实现营业收入1.60亿元,净利润0.24亿元;截止2014年9月30日,金张科技资产总额为1.93亿元,负债总额为0.69亿元,净资产额为1.24亿元;2014年1-9月实现营业收入1.10亿元,净利润0.17亿元。我们预计2014年净利润有望与去年持平,收购价格基本合理。

2.未来将建成完整光学膜产业链。拟收购企业金张科技主要从事高端光学、电子电气材料的研发、生产和销售,产品主要涉及平板显示器模组、触控屏模组、背光源模组用扩散膜、增光膜、偏光膜的模切保护膜、蓝光截止膜、泡棉胶膜、外屏产品制程及出货保护膜以及各类光学、光电子、电器行业应用的特殊压敏胶带系列。产品广泛应用于液晶、平板、手机等显示器配套生产、新能源锂电及汽车专用动力锂电池组装、LED数码及点阵组件树脂封装等领域。该公司为中国光学光电子行业会员企业,为苹果、三星、华为、中兴等知名企业提供配套产品。并且与公司即将投产的2万吨光学级聚酯基膜项目具有上下游的关系。本次股权收购完成之后,公司将建立起从光学级聚酯切片、光学级聚酯基膜到光学膜的完整产业链,提高公司综合竞争力。

3.盈利预测和投资评级。暂不考虑收购等影响,预计2014-2016年EPS分别为0.25元、0.33元和0.43,对应最新股价的PE分别为36倍和28倍和21倍,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:新项目投产进度晚于预期,下游行业低迷导致需求减少。

申请时请注明股票名称